골드만삭스) 삼성전자 - 2025년 코리아 코퍼레이트 데이(Korea Corporate Day)에서 나온

골드만삭스) 삼성전자 - 2025년 코리아 코퍼레이트 데이(Korea Corporate Day)에서 나온 7가지 주요 시사점 – 매수 추천, 목표가 72,000원

우리는 2025년 2월 24일 GS 코리아 코퍼레이트 데이의 일환으로 투자자들과 함께 삼성전자(SEC)를 대상으로 한 가상 그룹 미팅을 주최했습니다. 다음은 주요 요약 내용입니다:

1. 2분기 메모리 수요 회복 전망
삼성전자는 2분기 메모리 수요 회복에 대해 긍정적인 전망을 다시 한번 강조했으며, 이는 재고 축적에 의해 촉진될 것으로 예상됩니다.
2. 1분기 HBM 판매 '에어 포켓(Pause)’
1분기에는 HBM 판매가 일시적으로 둔화될 것으로 예상되지만, 삼성전자는 2분기부터 점진적인 회복세를 보이고, 2025년 하반기에는 더 강력한 성장이 있을 것으로 기대하고 있습니다.
3. HBM 생산 전환 계획 없음
고수익성의 HBM 생산 용량을 낮은 수익성의 일반 DRAM으로 전환할 계획은 없다고 밝혔습니다.
4. 적극적인 기술 전환과 제한된 생산 증가
삼성전자는 적극적인 기술 전환과 늦은 생산 능력 확대를 통해 올해 비트 생산량 증가가 제한적일 것이라고 전망했습니다.
5. NAND 시장의 개선 가능성
eSSD(엔터프라이즈 SSD) 수요 회복과 공급 조율로 인해 2025년 중반부터 NAND 시장 조건이 더 긍정적으로 변할 것으로 보입니다.
6. 메모리 및 파운드리 투자 계획
메모리 투자는 올해 평탄하게 유지될 것으로 보이며, 파운드리 투자 역시 신중하게 관리될 예정입니다.
7. 갤럭시 S25 출하량 증가
1분기 갤럭시 S25 출하량은 S24 대비 최소 한 자릿수 중반대 수준의 증가가 예상됩니다.

따라서 삼성전자의 12개월 목표가를 72,000원으로 설정합니다.