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TSMC, 3Q24 어닝콜 핵심내용 요약

①
분기 동안 GPM의 급증은 높은 가동률 및 비용개선 노력을 반영한 결과다 (생산설비 가동률이 높아질수록 단위당 제조비용이 감소)

②
24년 AI 프로세서의 매출 기여도가 전년대비 3배 이상 증가하고, 전체 매출의 10% 중반을 차지할 것으로 예상. 24년 연간 매출 성장률은 약 30% 가량 예상 (est. 30.5%)

③
24년 CAPEX 전망은 $30b보다 약간 높은 수준 예상 (est. $31.43b). 이 중 70~80%는 최첨단 공정에 할당될 것. 약 10~20%는 패키징 · 테스터 등에 사용할 예정. N2 생산용량은 N3보다 더 많이 구축하도록 CAPEX 배분할 것

④
애리조나 첫 번째 팹은 4N 생산을 시험해 만족스러운 수율을 달성했고, 25년 초에 대량 생산을 시작할 계획 + 일본 구마모토의 첫 번째 팹에서는 3분기에 대량생산을 시작했고 대만의 팹과 동일한 수준의 제조 품질과 신뢰성을 제공할 수 있을 것으로 확신

⑤
지난 어닝콜 때 해외 팹 확장에 따라 GPM이 2~3% 희석될 수 있다고 언급. 내년에 N3 램프업에 의해 GPM 희석효과가 점차 줄어들 것이라고 업데이트. 그러나 26년 N2로의 마이그레이션을 고려하면 향후 3~5년 동안 매년 GPM은 2~3%씩 희석될 것이라는 전망은 동일

⑥
올해 들어 가격인상을 두 번이나 했음. 연도별 가격인상률은 22년 15% → 23년 17% → 24년에는 25% 수준. 내년에는 대만의 전기요금 인상에 따라 GPM이 최소 1% 희석될 것으로 예상. USD/TWD 환율이 1% 증가할 때마다 GPM은 40bp 감소할 수 있음. (https://t.me/Risk_and_Return)

After Market +7.5%