<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_4/29 Bloomberg>
<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_4/29 Bloomberg>
1) 씨티, ‘NPS 환헤지 무력화시키는 韓 해외투자’
간밤 달러-원 환율(BGN)은 전반적인 달러 약세 속에 전 거래일 대비 약 5원 내린 1,436원 부근에서 마감. 씨티그룹은 한국 개인 투자자들이 미국 증시 부진에도 물러나지 않고 이를 저점 매수 기회로 보고 있으며, 이러한 아웃 플로우가 지속될 경우 국민연금의 전략적 환헤지를 완전히 무력화시킬 수 있기 때문에 매우 중요하다고 진단. 일본 및 대만과 비교하면 한국의 해외투자는 여전히 상당히 성장할 여지가 있다는 점에서 당국이 원화의 유의미한 강세를 기대하기엔 도전이 될 것이라고 지적
2) 월말 플로우 주목. ‘탈달러’ 진실의 순간
최근 미국 증시와 달러 약세를 고려하면 기업 및 리얼 머니들이 리밸런싱 차원에서 달러를 매수할 공산이 크며, 이 경우 ‘탈달러’ 추세는 다소 과장됐다고 해석될 가능성이 있음. 반면 이들이 달러 매수를 꺼린다면 이는 미국 정책에 대한 신뢰 약화에 따른 구조적인 광범위한 달러 이탈을 시사할 수 있음. 지금까지 옵션 시장은 달러 약세 방향으로 확실히 기울어져 있음. 예컨대 유로-달러 환율이 1.2를 넘는다는 베팅이 차지하는 비중이 확대되고 있는데, 이는 트레이더들이 주요 저항선 돌파에 의미를 두고 있으며, 이 경우 랠리가 가파르고 단호하게 지속될 수 있다는 점을 보여줌
3) 美 증시 투자자들, 달러 약세 대비하려 환헤지 추가
트럼프 무역 전쟁으로 미국 주식과 달러가 약세를 보이자 많은 투자자들이 보다 적극적으로 환헤지에 나서고 있음. 올해 들어 S&P 500지수는 6% 하락했는데, 이를 유로 또는 엔 기준으로 보면 손실이 14%에 이름. Group Richelieu는 “모든 것이 뒤집혔다”며 최대 한도로 환헤지를 확대했다고 밝혔음. 미 증시에서 외국계 투자자들의 환헤지 비율은 23% 수준으로 높아졌지만, 2020년 약 50%에 비해 아직은 낮은 편. BofA는 팬데믹 이전 수준으로 환헤지가 늘어날 경우, 추가로 약 5조 달러 규모의 외환 포지션 조정이 일어날 수 있다고 추정
4) JP모간, 美 주식에 전술적 강세. 랠리 일시적
JP모간 트레이더들은 빅테크 실적과 무역협정 발표 등의 호재가 주가를 당분간 끌어올릴 것으로 낙관하면서 최근 폭락을 겪은 미국 주식에 대해 전술적 강세 견해로 돌아서고 있다고 밝혔음. 다만 이번 랠리의 모멘텀이 몇 주 안에 사라질 수 있으며, 1~2개월 후면 무역전쟁이 실물 경제에 본격적 타격을 입히기 시작할 것으로 전망. “전반적으로 긴장 완화 트레이드는 여지가 있다”면서, 하지만 “이것은 시장에게 완전한 안전 보장 신호는 아니다”고 진단. JP모간은 무역협상 기대와 경기침체 우려 속에서 S&P 500지수가 당분간 5,200~5,800 사이에서 움직일 것으로 예상
5) ECB, 관세 파장으로 6월에 8번째 금리 인하 준비
유럽중앙은행(ECB) 인사들은 관세에 따른 지속적인 경제적 피해가 예상됨에 따라 추가 금리 인하를 준비. 그들은 트럼프의 예측 불가능한 행동이 불확실성을 계속 부추겨 소비와 투자를 위축시키고, 결국 일정기간 인플레이션도 억제할 것으로 예상하고 있음. 여기에 유로 강세, 재정 지출 증가로 인한 자금 조달 조건 악화, 에너지 가격 하락마저 더해지면서 물가 부담이 완화됨에 따라 6월에 8번째 25bp 금리 인하를 뒷받침할 것으로 보임. BofA 등은 현재 2.25%인 단기 수신금리가 올해 최소 1.5%까지 떨어질 것으로 예상
(자료: Bloomberg News)
