BCA, 25년 지속되는 인플레이션 기대치 상승은 일본에 문제를 야기할 것

BCA, 25년 지속되는 인플레이션 기대치 상승은 일본에 문제를 야기할 것

- 24년 선거에서 가장 중요한 역할을 한 것은 누적 인플레이션이었음. 이로인해 현직 정부들은 선거에서 참패를 맛보게 됨.

- 중앙은행들이 2% 인플레이션 목표를 삼는 주된 이유는 2%가 거의 눈에 띄지 않는 가장 높은 인플레이션 비율이기 때문. 가계든 기업이든 2% 미만의 인플레이션을 의식적으로 반영하지 않기에, 이는 인플레이션 스파이럴을 방지함

- 일본을 제외한 선진국들은 인플레이션 기대치가 상승함에 따라 목표치를 훨씬 웃돌면서, 금리인하 범위는 제한될 것.

- 일본의 경우, 인플레이션 기대치가 상승하면서 목표치에 다다를 것으로 보이면서, BOJ는 수십년동안 유지한 제로금리정책(ZIRP)에 대한 정당성이 사라질 것. 이는 일본 통화정책의 주요 원천이었고, 주식을 지탱한 힘이었기에, 통화정책 정상화는 주식에 큰 위험을 초래하게 될 것

- 또한, 일본 채권시장은 23~24년 주요 금융시장 유동성 공급원의 역할을 했음.  그래서 일본 실물 채권 일드와 나스닥 및 미국 기술 기업들의 주가가 비슷한 움직임을 보였는데, 이 또한 일본 채권 일드의 상승으로 미국 테크 주식들의 하락이 예상됨.

- 다만, 타이밍의 관점으로 볼때, 2023년말과 2024년 여름과 같이, 시장이 BOJ가 너무 도비쉬하다고 생각하거나, 미국 주식시장이 너무 강세를 보일때까지 기다릴 필요가 있음. 아직 경고 신호는 나오지 않았음.